公 司BI信息化办理体系对公司实施全方位及时办理，从原质料采购到消费、发货实施全程实(财苑)时在线静态跟踪，满意公司本钱办理、质量办理需求，从而有用的提拔公 司办理服从，低落公司消费办理本钱，进步公司产物格量，提拔公司合作力。我们以为，LED财产合作较为剧烈，毛利率显现出逐年降落的趋向，本钱质量办理成 为枢纽，公司自立研发的信息化体系走在偕行前线，对公司做到全方位监控，从而可以有用低落公司消费本钱，提拔办理服从。

　　近 期面板补货动能已蓄势待发，估计3月下半旬将较着启动，我们看好2013年面板景气，并且大尺寸4Kx2K产物浸透率提拔鞭策背光需求步入新的台阶。 公司产物品格以三星为标杆，切近客户，效劳好，并且价钱比三星低10%，公司顺遂进入创维、长虹、海信等海内一线品牌供给链，公司大尺寸背光出货逐月提 升。虽然大尺寸背光毛利率相对较低，可是，我们以为，凭仗公司超卓的消费办理才能，公司大尺寸背光毛利率有期望高于偕行2——3个百分点。

　　LED 照明渐行渐近，我们以为本年是照明生长年，LED室内照明浸透率将可大幅爬升，今朝我们能够察看到经济兴旺地域如西欧球泡灯照明需求开端放量，鞭策LED 室内照明产值剧增。我们以为将来LED照明财产下流品牌灯具厂商对上游LED晶粒更多的是做供给链办理，因而，LED封装品格优良的公司无望成为品牌灯具 厂商晶粒供给商，跟从品牌厂商LED照明浸透率的提拔而大幅放量生长。今朝聚飞光电300303）照明部门避建国内鱼龙稠浊的低端合作，对峙走品牌灯具厂供给商道路的策 略，经由过程供给优良的器件，无望成为品牌灯具厂主要的协作同伴，我们估计这类贸易形式无望在LED照明时期胜出，从而占据一席之地。

　　我 们估计公司2013-2015年停业支出7.93、11.29、15.69亿元，同比增速60.34%、42.27%、38.95%，净利润 141.97、196.46、270.77百万元，同比增速55.11%、38.38%E星官方网，37.82%，EPS1.04、1.44、1.99 元E星体育PE17、12、10倍，智妙手机鞭策小尺寸背光连续不变生长，供给功绩保证，大尺寸背光放量改动公司生长空间预期，提拔估值，保持买入投资倡议。 (浙商证券)